【中國MBA教育網(wǎng)訊】4月2日晚，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心管理前沿與企業(yè)家論壇在MBA教育中心A28階梯教室成功舉行。本次講座特邀匯豐銀行環(huán)球資本市場企業(yè)服務(wù)中國區(qū)總監(jiān)干黎女士以《金融衍生品的應(yīng)用——企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理》為題進(jìn)行主題演講。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院兼MBA中心主任王瑞華教授出席了本次論壇，MBA教育中心欒天老師擔(dān)任本次活動(dòng)主持并對本期主講嘉賓進(jìn)行了簡要介紹。

活動(dòng)現(xiàn)場

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心欒天老師

商學(xué)院院長兼MBA中心主任王瑞華教授頒發(fā)聘書

       活動(dòng)伊始，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院院長兼MBA教育中心主任王瑞華教授為干黎女士頒發(fā)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院、MBA教育中心企業(yè)導(dǎo)師聘書，并對干黎女士的到來表示熱烈的歡迎與衷心的感謝。

匯豐銀行環(huán)球資本市場企業(yè)服務(wù)中國區(qū)總監(jiān)干黎女士

       圍繞本期演講主題，干黎女士就“外匯金融衍生品概念內(nèi)容”、“外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別于量化”、“管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性”、“風(fēng)險(xiǎn)管理的流程”、“對沖策略—衍生品應(yīng)用案例”五大內(nèi)容進(jìn)行了系統(tǒng)而詳盡的觀點(diǎn)闡述與內(nèi)容傳授。

       在對自身工作系統(tǒng)的內(nèi)容介紹中，干黎女士提出“金融市場”重點(diǎn)概念，并表示從事金融市場需要投入必要的人力、物力與財(cái)力。同時(shí)其指出，目前金融行業(yè)中合規(guī)部門與風(fēng)控部門人才為現(xiàn)有行業(yè)所側(cè)重，而這一現(xiàn)象也從側(cè)面揭示了金融市場正在逐漸回歸服務(wù)市場本來面目的社會(huì)趨勢。

       解析金融衍生品

       金融衍生工具是指其價(jià)格依賴于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的合約，具有高風(fēng)險(xiǎn)性、杠桿性、虛擬性、國際性四大特征，產(chǎn)生對沖風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)/套利兩大應(yīng)用途徑。在講座中，干黎女士針對遠(yuǎn)期、期權(quán)、貨幣/外匯掉期等金融衍生工具進(jìn)行了基礎(chǔ)內(nèi)容解讀。其中，遠(yuǎn)期作為最常用的匯率報(bào)保值工具，可以展期、提前交割甚至完全平倉，公司有權(quán)力也有義務(wù)按照提前約定的日期、金額和匯率進(jìn)行交割；期權(quán)雖是對沖的最好產(chǎn)品，但同時(shí)也會(huì)因價(jià)格決定因素產(chǎn)生一定波動(dòng)；貨幣/外匯掉期則是轉(zhuǎn)換債務(wù)貨幣的主要工具。

       外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別于量化

      風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)業(yè)績將會(huì)產(chǎn)生影響，企業(yè)人員需要了解企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別需要了解哪些問題？干黎女士表示，“公司經(jīng)營是否涉及外幣收支？”“公司是否有長期債務(wù)？”“公司平時(shí)如何管理貨幣資金，是否可考慮結(jié)構(gòu)性投資？”等問題都值得深入思考。在內(nèi)容講解中，干黎女士還就現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)、凈投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面解析。針對“風(fēng)險(xiǎn)投資（VaR）分析能夠成功預(yù)測尾部風(fēng)險(xiǎn)嗎？”這一命題，干黎女士以歐元兌美元的歷史走勢為例，其指出風(fēng)險(xiǎn)投資（VaR）已深入實(shí)踐中而并非單純的理論模型。

       管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性

       外匯風(fēng)險(xiǎn)指經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣定值或衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出以及未來的經(jīng)營活動(dòng)可望產(chǎn)生的現(xiàn)金流的本幣價(jià)值因貨幣匯率的變動(dòng)而產(chǎn)生損失的可能性。外匯市場作為世界流動(dòng)性最強(qiáng)的市場，涵蓋170種不同幣種，日交易量6萬億美元，占據(jù)全球GDP的4倍。

       干黎女士以融資需求、風(fēng)險(xiǎn)管理工具、增值收益三要素為切入點(diǎn)，使得同學(xué)進(jìn)一步熟知了企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)投融資事件，同時(shí)通過發(fā)達(dá)市場匯率歷史走勢圖，為大家揭示了外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)存在。此外，其還以匯率沖擊導(dǎo)致寶潔公司營收下降的現(xiàn)實(shí)案例、人民幣貶值期間四大航空與中鐵盈利差異，分別解讀了報(bào)表換算風(fēng)險(xiǎn)對股東價(jià)值的影響以及外幣債務(wù)引起的匯兌損失現(xiàn)象。

       風(fēng)險(xiǎn)管理的流程

       在解析流程之前，干黎女士表示，管理需要明確管理目的，即降低不確定性。風(fēng)險(xiǎn)管理（套期保值）可以被定義為用來降低標(biāo)的資產(chǎn)（頭寸）價(jià)格出現(xiàn)不利變化而采取的通過期權(quán)或者期貨等產(chǎn)品運(yùn)行的沖銷操作?！霸趹?yīng)對風(fēng)險(xiǎn)中，管理風(fēng)險(xiǎn)決策具有一定流程注意事項(xiàng)，首先需要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)敝口，其次確立風(fēng)險(xiǎn)管理框架，之后明確規(guī)定方案準(zhǔn)則，最終進(jìn)行方案執(zhí)行?！痹陔S后的風(fēng)險(xiǎn)管理制度解析中，干黎女士圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)背景、鎖定利匯率風(fēng)險(xiǎn)和成本分析、公司業(yè)務(wù)背景、風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行管理流程進(jìn)行了概述，并列舉了諸多利匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的具體措施。

       對沖策略—衍生品應(yīng)用案例探討交流

       以2008年中信泰富衍生品交易巨虧的既有現(xiàn)實(shí)案例為依據(jù)，干黎女士進(jìn)行分析得出，其產(chǎn)品為累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約，而其交易目的非對沖實(shí)為投機(jī)的存在，使得公司最終陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

       匯率現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理如何著手？干黎女士以圖表形式就匯率及可控制現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)成分的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行了案例展示，并介紹了中國企業(yè)常用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)就外匯風(fēng)險(xiǎn)管理遠(yuǎn)期與期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具以及購買簡單期權(quán)對沖即期匯率風(fēng)險(xiǎn)的套保方案實(shí)例進(jìn)行了重點(diǎn)說明。干黎女士認(rèn)為，不同的時(shí)間段需要選擇不同的產(chǎn)品，明確外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，消除海外投標(biāo)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

互動(dòng)交流

       在互動(dòng)交流環(huán)節(jié)，針對現(xiàn)場學(xué)員就本次主講內(nèi)容及時(shí)下行業(yè)熱點(diǎn)而衍生的問題，干黎女士給予了專業(yè)而精準(zhǔn)的行業(yè)指導(dǎo)與內(nèi)容說明，現(xiàn)場氣氛熱烈而融洽。

合影留念

       在金融衍生品升華解讀、案例實(shí)例解析企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、理論聯(lián)系實(shí)際交流探討中，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心管理前沿與企業(yè)家論壇系列講座暨《金融衍生品的應(yīng)用——企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理》主題講座圓滿結(jié)束。